【华东地区】建材行业研究周报:水泥玻璃四季度价格持续走高

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    建材行业研究周报:水泥玻璃四季度价格持续走高

本周继续重点推荐海螺水泥,华新水泥,中国巨石,北新建材,三棵树,旗滨集团,信义玻璃。

1、四季度华东地区水泥企业业绩弹性巨大。目前华东地区沿江熟料价格达到420-430元/吨,且企业库存均处于低位,在年前赶工期的带动下,下游需求仍有支撑,水泥价格有望创新高,四季度华东水泥企业业绩弹性巨大,同时四季度价格高基数也将为明年开春价格打下良好基础,水泥有望迎来跨年行情。继续推荐重点推荐海螺水泥及弹性标的华新水泥。

2、玻璃产能收缩带来供需格局改善。我们认为,沙河因排污许可证问题关停9条生产线(占全国总产能的4%左右,预计后续还有3条要停产)所产生的影响,一是导致华北地区的供需格局改善,本来进入淡季价格开始下行,但是由于产能快速收缩,企业去库存加速,价格反而出现上涨,低库存情况下,企业稳价意愿更加强烈,华东与华北地区价格仍存上涨空间,将为明年一季度玻璃价格奠定一个高基数;二是明年开春以后,考虑到玻璃销售与地产销售有2-4个季度的滞后期,明年上半年需求仍有支撑,而沙河关停的产能不能及时复产(考虑到冷修或者环保整改的问题,约6个月或更长时间),供需格局有望持续改善,所以明年一季度玻璃价格有望淡季不淡,同比价格实现高增长,企业盈利能力提升;三是09-10年建设还在产的生产线大约占全国产能的15%左右,按照7-8年的寿命周期计算,这两年将进入冷修高峰期,未来产能收缩的力度或许更大,叠加当前纯碱等原材料价格高企,预计明年上半年供需格局依旧稳定。重点推荐标的:国内浮法玻璃龙头旗滨集团和港股信义玻璃。

3、从消费建材板块来看,细分龙头竞争力持续提升,随着品牌价值提升及渠道拓展的完善,市占率有望持续提升,重点推荐三棵树,中国巨石,北新建材。

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