【华东地区】建材行业周报:泛华北地区迎来最强错峰生产,中线继续推荐中国巨石和北新建材

    建材行业周报:泛华北地区迎来最强错峰生产,中线继续推荐中国巨石和北新建材

本周继续重点推荐海螺水泥,华新水泥,中国巨石,北新建材和兔宝宝

1、北方迎来错峰生产,南方水泥供需格局向好,价格再次全面上涨:11月15日起,北方将全面进入错峰生产周期,且南方局部区域因环保和能耗压力,企业也有阶段性受限,华东地区将迎来年前最好的供需格局,企业继续推涨价格。根据我们最近对海螺水泥的调研,11月初,公司日发货量突破100万吨,创历史新高,且目前华东地区低库存,熟料价格坚挺,未来仍有涨价空间,同时,公司骨料资源属性凸显,盈利能力突出,未来有望成为新的业绩增长点;我们认为,海螺四季度将实现量价齐升,环保及能耗压力或带来新的预期差,继续推荐重点推荐海螺水泥,其次关注弹性标的华新水泥。

2、短期来看,经过市场前期调整,目前兔宝宝估值已经相对合理,前三季度公司营收规模仍保持65%左右的增速。受益于下游定制家具兴起,人造板行业有望迎来新一轮整合,目前公司作为行业小龙头,随着品牌价值的不断提高,销售规模仍将保持快速增长,建议重点关注。

3、从中线配置来说,我们重点推荐中国巨石和北新建材。巨石四季度业绩有望继续超预期,埃及三期4万吨点火后,业绩贡献主要在四季度,目前海外销售势头良好,盈利水平高于国内。而明年将新增22万吨左右的产能,保证行业市占率,九江基地技改完成后,生产效率将继续提升,毛利率将继续维持高位,未来将进入估值与业绩双升周期;北新建材是国内石膏板龙头,目前总产能为21.6亿平方米,市占率接近60%。公司产品三季度进行了提价,带来业绩大幅增长,四季度价格将维持高位,全年业绩弹性巨大。中期来看,随着京津冀装配式建筑的推行及雄安新区一系列政策的推出,有望带来石膏板作为隔墙的巨大增量,未来催化剂将持续释放,成长性十足。

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